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万孚生物POCT新贵迎来崭新历史机遇位置

来源:天津游戏网   浏览量:0   发布日期:2021-01-23

投资要点:

公司专注于POCT快速检测仪器。公司致力于快速诊断(POCT)相关产品的研发、生产与销售,2014年公司营业收入达到3.65亿元,实现净利润0.98亿元,年,公司营业收入和净利润年复合增速分别为17.41%和37.41%。其中核心产品为妊娠检测、传染病检测、毒品(药物滥用)检测,三者总共贡献2014年的营业收入87%以上,新的增长点为慢性病检测,近三年来复合增长率达到35.69%。

以技术为核心的高毛利发展模式。公司拥有专利93项,产业化项目40多项,获得《医疗器械生产许可证》及国外FDA认证等140余项,同时与国内诸多高校开展产学研究合作。

公司2014年毛利率为64.79%,远高于行业平均水平的50.33%。公司期间费用控制合理,稳定在39%左右,略微高于行业33%的平均水平。

需求推动,科技进步,POCT行业将迎来高速增长。传统疾病检测方法费用高,对操作人员专业技能要求高,重点医疗机构检疫超负荷运转供不应求,同时科技的进步又使快速诊断成为可能。我国POCT目前市场规模为5.9亿美元,但是最近几年复合增长率达22%,保守估计未来3年可以保持20%以上的增速,2018年市场大小赢得联赛的肯定是国际级球队可以达到189亿美元。美日欧目前占据了90%的市场,进口替代仍然是未来几年的主题。

募集资金项目:募集资金拟用9125万元投向临床研究服务络扩建项目,5637万元药学研究中心但改进速度扩建项目,4077万元用于药物评价中心建设项目。本次扩建的临床研究服务络项目总投资9,125.11万元,其中建设投资5,276.65万元,新增员工工资1,373.10万元,铺底流动资金2,475.36稿源:环球万元。

风险揭示:研发周期长,有可能发生服务客户违约现象;药物研发涉及到参与患者的健康安全,有可能会陷入法律纠纷的风险。

我们预计公司2015、2016、2017年完全摊薄EPS为1.45元、1.90元和2.52元,结合公司成长性,参考医疗器械诊断试剂公司估值水平,给予2015年倍PE,公司合理价格为101.5元-108.8元;目前发行价格为16元,建议重点关注。

特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在货币信贷增长偏快现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。

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